Wyniki Netflixa za II kwartał zgodne z oczekiwaniami, ale słabe prognozy na III kwartał pogrążają akcje o 9% w obliczu rosnących obaw o wzrost

Wyniki drugiego kwartału spełniają, ale nie przewyższają oczekiwań

Netflix podał, że przychody od kwietnia do czerwca wyniosły 12,56 mld dolarów, co oznacza wzrost o 13% w porównaniu z 11,08 mld dolarów rok wcześniej, nieznacznie poniżej konsensusu FactSet wynoszącego 12,58 mld dolarów. Zysk na akcję osiągnął 80 centów, o cent powyżej prognozowanych 79 centów, podczas gdy marża operacyjna utrzymała się na stabilnym poziomie. Wśród hitów w tym okresie znalazł się kryminał „I Will Find You”, adaptacja powieści Harlana Cobena, oraz animowany film „Swapped”.

Nasze wyniki finansowe pozostają solidne i jesteśmy na dobrej drodze do osiągnięcia naszych celów na ten rok.

Firma zakończyła kwartał z ponad 325 milionami płatnych abonentów. Zaangażowanie, mierzone liczbą godzin oglądania, wzrosło o 2% w pierwszej połowie 2026 roku w porównaniu z 1,5% w analogicznym okresie ubiegłego roku, a abonenci obejrzeli ponad 97 miliardów godzin treści.

Prognoza na trzeci kwartał rozczarowuje

Na okres od lipca do września Netflix prognozuje przychody w wysokości 12,86 mld dolarów i rozwodniony zysk na akcję w wysokości 82 centów. Analitycy ankietowani przez LSEG spodziewali się 13 mld dolarów przychodów i 84 centów na akcję, a 12% wzrost przychodów rok do roku byłby najwolniejszym tempem kwartalnym od około trzech lat. Firma potwierdziła również, że od stycznia 2027 roku ograniczy publikację dwukrotnego w ciągu roku raportu o liczbie godzin oglądania do raz w roku, po tym jak w 2025 roku zaprzestała kwartalnego ujawniania liczby abonentów – jest to posunięcie mające na celu skoncentrowanie uwagi inwestorów na przychodach i zysku operacyjnym.

Reklama pozostaje wyznaczonym motorem wzrostu. Netflix powtórzył prognozę, że przychody z reklam osiągną do końca roku 3 mld dolarów, czyli prawie dwukrotnie więcej niż w 2025 roku, choć kwota ta nadal stanowi niewielki wycinek działalności zmierzającej w kierunku 51 mld dolarów całkowitych przychodów. Programy na żywo, w tym rozszerzona oferta NFL, mają przyciągnąć więcej pieniędzy reklamowych, ale stanowią nieco ponad 5% wydatków na treści.

Reakcja rynku i głosy analityków

Akcje Netflixa spadły o około 7-9% w handlu po sesji w czwartek, niwelując spokój, jaki nastąpił po rekordowej autoryzacji skupu akcji w kwietniu. W piątek przed otwarciem sesji spadek pogłębił się do 9,2%, spychając akcje do poziomu o ponad 44% poniżej historycznego maksimum z czerwca 2025 roku. Co najmniej 11 analityków obniżyło swoje ceny docelowe po publikacji wyników.

Tej historii brakuje emocji.

Wlodarczak, analityk w Pivotal Research Group, stwierdził, że młodsza publiczność przenosi się do bezpłatnych platform mediów społecznościowych, co może spowolnić wzrost liczby abonentów i wymusić bardziej agresywne podwyżki cen. Analityk PP Foresight Paolo Pescatore argumentował, że perspektywy „utrwalą opinię, że Netflix pozostaje silny, ale wchodzi w stabilniejszą fazę wzrostu, ze znacznie mniejszym marginesem błędu, biorąc pod uwagę zawsze wysokie oczekiwania”.

Utrwalą opinię, że Netflix pozostaje silny, ale wchodzi w stabilniejszą fazę wzrostu, ze znacznie mniejszym marginesem błędu, biorąc pod uwagę zawsze wysokie oczekiwania.

Do wyprzedaży dołożyła się presja na szerszym rynku. Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy spadły w piątek, gdy przedłużyła się wyprzedaż akcji spółek półprzewodnikowych, a obawy geopolityczne wzrosły po tym, jak Iran przeprowadził nowe ataki na obiekty USA w Zatoce Perskiej.

Strategiczne zwroty i perspektywy na przyszłość

Dyrektor finansowy Spencer Neumann powiedział analitykom, że Netflix osiągnął zaledwie około 45% swojego rynku docelowego i odpowiada za zaledwie 5% globalnego oglądania telewizji, dodając w tym roku 6 mld dolarów przychodów. „Nie zarządzamy firmą w ujęciu kwartał do kwartału” – powiedział. Wydatki na treści wzrosną w 2026 roku o około 10%, nieco powyżej średniej z ostatniego okresu, a firma wykorzystała generatywną sztuczną inteligencję przy około 300 produkcjach.

Nie zarządzamy firmą w ujęciu kwartał do kwartału.

Według analityków Jefferies, oferta treści w drugiej połowie roku jest postrzegana jako słabsza niż rok wcześniej, podczas gdy nowe umowy z gwiazdami YouTube Alanem Chikin Chowem i Nickiem DiGiovannim oraz partnerstwo z francuskim nadawcą TF1 mają na celu odświeżenie oferty. Wskaźnik ceny do zysku (forward P/E) akcji wynosił 19,92, powyżej 13,54 dla Walt Disney i 6,57 dla Comcast.