Portugalia zaprasza Lufthansę i Air France-KLM do ostatecznych rozmów w sprawie 44,9% udziałów w TAP

Rząd otwiera dodatkową fazę negocjacji

Rząd Portugalii zdecydował 4 września 2026 r. o otwarciu dodatkowej rundy negocjacji z Air France-KLM oraz Deutsche Lufthansa AG w sprawie prywatyzacji narodowego przewoźnika TAP. Po posiedzeniu gabinetu minister ds. prezydencji António Leitão Amaro poinformował, że raport z oceny technicznej, przedłożony przez państwową spółkę holdingową Parpública 1 września 2026 r., wykazał, iż obie wiążące oferty są globalnie bardzo zbliżone. Zamiast natychmiastowego wyboru jednego preferowanego oferenta, ministrowie ustanowili dwustronne okno negocjacyjne, które ma potrwać kilka tygodni, aby umożliwić obu grupom lotniczym poprawę ofert. Leitão Amaro wyjaśnił decyzję dziennikarzom po posiedzeniu rządu:

Normalnym trybem na tym etapie byłoby przejście bezpośrednio do ostatecznych negocjacji z wybranym konkurentem. Zdarza się jednak, co jest dobrą wiadomością, że choć wiążące propozycje różnią się treścią, ich ogólna ocena jest tak zbliżona, że zdecydowaliśmy się stworzyć końcowy okres negocjacji trwający kilka tygodni z obiema grupami, aby mogły one, jak mamy nadzieję, poprawić złożone propozycje.

Strategiczne propozycje i interesy przewoźników

Obie grupy oferentów potwierdziły chęć kontynuowania procesu prywatyzacji po ogłoszeniu decyzji rządu. Lufthansa, która złożyła swoją wiążącą ofertę 29 lipca 2026 r. wraz z Air France-KLM, dąży do rozszerzenia działalności w Ameryce Łacińskiej, ze szczególnym uwzględnieniem tras transatlantyckich łączących się z Brazylią. Niemiecki przewoźnik stwierdził, że jego celem jest wzmocnienie Lizbony jako hubu przy jednoczesnym zachowaniu tożsamości narodowej TAP. Air France-KLM przedstawiło plan obejmujący transport pasażerski, operacje cargo, programy lojalnościowe oraz działania z zakresu obsługi technicznej, napraw i przeglądów (MRO). Partner grupy w ramach joint-venture transatlantyckiego, Delta Air Lines, wspiera tę propozycję.

Dalszy udział grupy w tej fazie odzwierciedla niezmienne zainteresowanie liniami TAP i z niecierpliwością oczekujemy na kolejny etap procesu.

Z zadowoleniem przyjmujemy fakt, że rząd Portugalii wchodzi w pogłębiony dialog z Grupą Lufthansa w odniesieniu do naszej oferty złożonej pod koniec lipca.

Struktura sprzedaży i wycena rynkowa

Państwo portugalskie sprzedaje pakiet udziałów do 49,9% w narodowym przewoźniku, którego proces prywatyzacji wznowiono w lipcu 2025 r. Struktura transakcji zakłada przekazanie 44,9% udziałów zwycięskiemu partnerowi strategicznemu, podczas gdy 5% puli jest zarezerwowane dla pracowników TAP. Każda część puli pracowniczej nieobjęta przez pracowników może zostać nabyta przez zwycięskiego inwestora na zasadzie prawa pierwokupu. Ani rząd, ani oferenci nie ujawnili dokładnych warunków finansowych ofert. Analitycy Bernstein oszacowali wartość pakietu 44,9% udziałów na około 700 mln euro, w oparciu o wycenę przedsiębiorstwa na poziomie 1,5 mld euro dla całej linii lotniczej.

Warunki finansowe i kolejne kroki

Przetarg odbywa się zgodnie z zasadami pomocy państwa Unii Europejskiej, które zabraniają Portugalii wstrzykiwania dodatkowych funduszy publicznych do przewoźnika. TAP odnotował stratę netto w wysokości 99,2 mln euro w pierwszej połowie 2026 r., co rząd i zarząd firmy przypisały wyższym cenom paliwa lotniczego oraz międzynarodowej presji operacyjnej. Leitão Amaro zauważył, że sprzedaż biletów pasażerskich osiągnęła wysoki poziom pomimo straty finansowej, dodając, że gabinet nie podjął żadnej decyzji dotyczącej składu zarządu TAP. Po zakończeniu okresu dwustronnych negocjacji w nadchodzących tygodniach rząd wybierze jednego oferenta do ostatecznych rozmów w celu sfinalizowania transakcji.