Uber propose 14,8 milliards de dollars pour Delivery Hero afin de créer le plus grand groupe de livraison de repas hors de Chine

Uber a formulé jeudi une offre publique d'achat formelle pour acquérir l'entreprise allemande de livraison de repas Delivery Hero, une opération qui remodelerait le paysage mondial de la vente à emporter. L'offre entièrement en numéraire valorise Delivery Hero à environ 14,8 milliards de dollars en fonds propres, soit un peu moins de 13 milliards d'euros, et créerait la plus grande plateforme de livraison de repas hors de Chine.

Conditions de l'offre et soutien des actionnaires

Uber propose 41,50 € par action, soit une prime d'environ 34 % par rapport au cours moyen pondéré par les volumes sur trois mois de Delivery Hero. L'action Delivery Hero a clôturé à 38,18 € mercredi. L'offre est conditionnée à une acceptation minimale de 50 % plus une action. Uber avait déjà sécurisé une participation d'un peu moins de 37 % incluant les dérivés, et l'actionnaire principal Prosus a accepté de vendre sa participation de 17 %. Delivery Hero a confirmé mardi être en négociations avancées avec Uber.

Empreinte mondiale et pression concurrentielle

L'acquisition ferait presque doubler le nombre de marchés où Uber propose à la fois des services de mobilité et de livraison, étendant sa présence à 99 pays en Europe, au Moyen-Orient, en Asie et en Amérique latine. L'entité combinée aurait une valeur brute de marchandise pro forma de 236 milliards de dollars pour 2025, selon Corriere della Sera. Cette décision est en partie une réponse à l'expansion du concurrent américain DoorDash, qui a consolidé sa propre position par une série d'acquisitions.

Ensemble, nous allons presque doubler le nombre de marchés où nous proposons à la fois des services de mobilité et de livraison, en développant une plateforme éprouvée qui, selon nous, créera une valeur significative à long terme pour nos clients et nos actionnaires.

Obstacles antitrust et accord parallèle avec SSW

Compte tenu du chevauchement des activités des deux entreprises, l'opération devrait faire l'objet d'un examen réglementaire. Pour y remédier, Delivery Hero a accepté de vendre ses activités dans 14 marchés, où Uber Eats est déjà présent, à la société d'investissement new-yorkaise SSW Partners pour environ 1,6 milliard de dollars. Cette cession vise à faciliter l'obtention du feu vert antitrust. La transaction nécessite également l'approbation du régulateur financier allemand BaFin.

Ingénierie financière et paris sur les synergies

Uber prévoit de financer l'acquisition avec sa trésorerie disponible et de nouvelles dettes, notamment une facilité de pont d'environ 14 milliards d'euros. L'entreprise s'attend à ce que l'opération soit relutive pour le bénéfice par action dès sa finalisation. Uber estime pouvoir ajouter 1,2 milliard de dollars au bénéfice d'exploitation de Delivery Hero, soit environ 30 % des charges d'exploitation de l'entreprise allemande l'année dernière. Une partie de ce gain proviendrait de la vente croisée : Uber affirme que ses utilisateurs multiplateformes génèrent environ trois fois plus de réservations brutes et de bénéfices que les utilisateurs d'un seul produit.

La plateforme mondiale de mobilité et de livraison d'Uber et notre engagement commun en faveur de l'innovation font de ce partenariat une solution idéale pour consolider les atouts de Delivery Hero dans la livraison locale de repas et le commerce rapide, et pour faire progresser notre stratégie « Everyday App » au profit de nos clients.

Calendrier de clôture et engagements en Allemagne

Uber s'est engagé à maintenir le siège social et les effectifs de Delivery Hero à Berlin jusqu'en 2029 au moins et à investir 2 milliards d'euros en Allemagne au cours des cinq prochaines années. L'acquisition devrait être finalisée au second semestre 2027, sous réserve des approbations réglementaires.