Les Pays-Bas transfèrent 86 tonnes de réserves d'or d'Amérique du Nord à Londres

Réaffectation de l'or néerlandais à Londres

De Nederlandsche Bank a confirmé mercredi 2 septembre 2026 avoir transféré 86 tonnes de réserves d'or depuis des sites de stockage aux États-Unis et au Canada vers Londres. Le volume déplacé représente plus d'un septième des réserves totales d'or néerlandaises, qui s'élèvent à plus de 612 tonnes évaluées à 72,2 milliards d'euros. Avant le transfert, la banque centrale détenait environ 313 tonnes dans des coffres nord-américains. Après le transfert, la part de l'or néerlandais stocké à New York est passée de plus de 30 % à 18 %, tandis que la proportion détenue à Londres est passée de 18 % à 32 %.

Les responsables de la banque centrale ont déclaré que le transfert vise à améliorer la préparation aux crises graves et à garantir que les réserves restent facilement disponibles. Le gouverneur de la banque centrale néerlandaise, Olaf Sleijpen, a expliqué la stratégie institutionnelle derrière cette réaffectation :

Nous espérons ne jamais avoir à les utiliser, mais nous devons renforcer notre résilience et notre préparation.

Logistique et accès au marché

La réaffectation a eu lieu entre mars et août 2026. Plutôt que de transporter la totalité du volume à travers l'Atlantique, les autorités néerlandaises ont structuré le mouvement par des transactions de marché et des expéditions directes. La banque centrale a vendu environ 59 tonnes à New York et acheté une quantité équivalente à Londres, évitant ainsi les coûts de transport transatlantique et les risques logistiques. Plus de 27 tonnes ont été physiquement déplacées des États-Unis et du Canada vers l'installation nationale de Zeist avant qu'une quantité similaire ne soit envoyée à Londres.

Le lingot déplacé est désormais stocké dans les coffres de la Banque d'Angleterre. La banque centrale britannique stocke environ 400 000 lingots d'or d'une valeur totale de plus de 200 milliards de livres sterling. Londres sert de principal hub mondial pour le commerce physique de l'or, ce qui permet aux banques centrales de convertir plus rapidement les lingots en liquidités que dans d'autres centres régionaux.

Tendance plus large de rapatriement en Europe

La décision néerlandaise fait suite à plusieurs programmes de rapatriement et de restructuration de l'or menés par les banques centrales européennes. En mars 2026, la Banque de France a annoncé avoir vendu 129 tonnes d'or stockées à New York pour normaliser ses réserves directement à Paris. Plus tôt, la Bundesbank allemande avait achevé un programme de transfert pluriannuel en 2016, déplaçant plus de 216 tonnes d'or vers l'Allemagne, dont 111 tonnes de New York et 105 tonnes de Paris.

Les analystes de recherche de Goldman Sachs, Lina Thomas et Daan Struyven, ont noté que les banques centrales européennes avaient précédemment déplacé leurs réserves d'or vers New York pendant la guerre froide. Le schéma actuel inverse certaines de ces allocations à l'étranger, ramenant les avoirs nationaux sur le territoire national ou dans des centres financiers européens proches.

Facteurs géopolitiques et de marché

De Nederlandsche Bank a cité l'instabilité géopolitique croissante comme un facteur clé du rapprochement de ses réserves de l'Europe. Les banques centrales occidentales ont réévalué leur exposition aux réserves à l'étranger pendant les périodes de conflits militaires accrus et de différends commerciaux. Les analystes ont également souligné les changements politiques à Washington, notant l'évolution de l'évaluation des risques en Europe après l'administration de Donald Trump.

Cependant, les spécialistes du secteur notent que les préoccupations de sécurité physique coexistent avec la gestion standard de portefeuille. Joseph Cavatoni, stratège de marché senior au World Gold Council, a indiqué que les taux d'intérêt, la gestion de l'inflation et la liquidité des transactions jouent un rôle central dans les décisions d'allocation des réserves :

Je n'ai pas le sentiment qu'une catastrophe est imminente, mais je pense que les gens sont mieux informés sur la façon de gérer leurs actifs de réserve, de les faire croître et de réfléchir plus efficacement à la façon d'en tirer le meilleur parti.

Les banques centrales continuent de revoir les lieux de stockage pour équilibrer l'accessibilité commerciale et la sécurité géographique dans leurs portefeuilles de réserves.