Les réserves de gaz de l'UE chutent à leur plus bas niveau en 13 ans alors que les perturbations au Moyen-Orient bloquent les objectifs de stockage

Les niveaux de stockage chutent à des plus bas pluriannuels

Les installations de stockage de gaz de l'Union européenne étaient remplies à 63 % de leur capacité au cours de la dernière semaine d'août 2026, bien en deçà de la moyenne de 80 % habituellement enregistrée à cette période de l'année. Les analystes énergétiques ont noté que le rythme actuel d'injection laisse le bloc en voie d'entrer dans la saison de chauffage avec des réserves environ 20 % inférieures à la moyenne quinquennale, la position la plus basse depuis 2013. Les autorités européennes avaient ajusté leur objectif de stockage saisonnier à 80 %, mais les observateurs du marché prévoient que même cet objectif révisé ne sera pas atteint avant l'arrivée du froid. La porte-parole de la Commission européenne, Eva Hrncirova, a déclaré le 27 août que le stockage était à 62 %, affirmant que le bloc ne faisait face à aucune urgence d'approvisionnement immédiate. L'expert gazier Greg Molnar a mis en garde que le rythme lent de reconstitution augmente l'exposition à la volatilité du marché.

Des niveaux de stockage bas augmentent naturellement le risque d'une volatilité accrue des prix en hiver.

Perturbations au Moyen-Orient et demande électrique estivale

Le déficit de stockage s'est développé après une fin froide de la saison hivernale précédente qui a fortement puisé dans les réserves existantes, suivie par des vagues de chaleur en Europe durant l'été 2026 qui ont augmenté la consommation de gaz pour la production d'électricité. Les efforts de reconstitution ont été confrontés à de sévères contraintes structurelles lorsque le conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran a perturbé les exportations de pétrole et de gaz du Golfe Persique. La fermeture prolongée du détroit d'Ormuz a interrompu les expéditions de pétroliers anticipées qui alimentent normalement les terminaux européens de gaz naturel liquéfié. Les prix de référence du gaz en Europe ont grimpé au-dessus de 68 euros le mégawattheure fin août, atteignant des plus hauts en trois ans. Bjarne Schieldrop, analyste en chef des matières premières du groupe bancaire nordique SEB, a décrit le changement de sentiment parmi les traders qui s'attendaient à une reprise de la navigation via Ormuz.

En conséquence, le marché européen du gaz naturel a connu une sorte de panique hivernale au cours de la semaine dernière.

Disparités nationales à travers le continent

La capacité de stockage varie considérablement entre les nations européennes à l'approche de l'automne. Le gestionnaire de réseau Gasunie a confirmé que les installations néerlandaises étaient remplies à environ 45 %, loin de l'objectif national de 80 % fixé pour le 1er novembre. Des déficits similaires sont apparus en Lettonie, en Slovaquie et en Suède, où le stockage se situait entre 45 % et 50 %, tandis que les sites allemands et belges accusaient également un retard par rapport aux taux cibles. En revanche, la Pologne et le Portugal ont signalé des taux de remplissage de 92 %, l'Italie était à 82 % et la Roumanie a enregistré 69,87 % le 28 août. Le Royaume-Uni est confronté à une exposition aiguë en raison d'une infrastructure de stockage nationale minimale, dépendant des gazoducs européens et des cargaisons internationales de pétroliers. Le directeur général de Centrica, Chris O'Shea, a noté que la Grande-Bretagne ne détenait presque pas de gaz en stock pour l'hiver à venir.

Concurrence sur le marché et prévisions de prix

Les traders d'énergie ne prévoient pas de pénuries physiques en Europe cet hiver, mais les prévisions du secteur pointent vers une escalade des prix. Les acheteurs européens devront concurrencer directement les services publics asiatiques pour les cargaisons libres de gaz naturel liquéfié à mesure que les températures de l'hémisphère nord baissent. Les analystes de Goldman Sachs ont estimé que sans une reprise des exportations du Moyen-Orient, les prix de référence européens devraient probablement dépasser 100 euros le mégawattheure pour attirer des expéditions suffisantes. Des questions d'approvisionnement à long terme se posent également pour les nations dépendantes des importations, avec un déclin de l'extraction en mer du Nord et une production norvégienne qui devrait ralentir après 2030.