Bank of Japan erhöht Leitzins auf 31-Jahres-Hoch von 1,25 % – globale Zentralbanken straffen

Bank of Japan hebt Zinsen auf 31-Jahres-Hoch

Am Freitag, den 18. September 2026, erhöhte die Bank of Japan ihren Leitzins von 1,00 % auf 1,25 % und erreichte damit den höchsten Stand seit 31 Jahren. Die Entscheidung fiel am Ende einer zweitägigen geldpolitischen Sitzung, bei der die Vorstandsmitglieder mit 7:2 für die Erhöhung stimmten. Der Schritt durchbrach die bisherige Taktung der Notenbank, die Kreditkosten zweimal jährlich anzupassen, und erfolgte drei Monate nach der vorherigen Zinserhöhung. Trotz der Zinserhöhung schwächte sich der japanische Yen ab, da Devisenhändler auf die beiden taubenhaften Dissidenten im Vorstand reagierten, die eine Beibehaltung der aktuellen Kreditkosten befürworteten.

Gouverneur Kazuo Ueda erläuterte den Kurswechsel während seiner Pressekonferenz nach der Sitzung in Tokio.

Bislang lag unser kurzfristiger politischer Fokus darauf, die zugrunde liegende Inflation von Werten unter 2 % nach oben zu treiben. Nun nähert sich die zugrunde liegende Inflation der 2 %-Marke. Wenn sich Risiken eines Überschießens der zugrunde liegenden Inflation über 2 % materialisieren, könnte dies negative Auswirkungen auf die japanische Wirtschaft haben. Es ist wichtig, die zugrunde liegende Inflation bei 2 % zu stabilisieren. Unsere geldpolitische Phase hat sich geändert.

Globale Zentralbanken straffen die Geldpolitik

Die japanische Maßnahme folgt auf Aktionen westlicher Volkswirtschaften, die mit erneuten Preisdruck konfrontiert sind. Die Federal Reserve erhöhte die Kreditkosten zwei Tage zuvor am Mittwoch, während die Europäische Zentralbank die Zinsen in der Vorwoche anhob. In London hielt die Bank of England am Donnerstag die Zinsen stabil, warnte jedoch, dass ein anhaltender Konflikt im Nahen Osten in den kommenden Entscheidungen höhere Kreditkosten erzwingen könnte. Die Finanzmärkte preisen derzeit bis Mitte 2027 fast drei weitere Zinserhöhungen in den USA ein, sowie zwei weitere erwartete Erhöhungen in Japan, Großbritannien, Europa und Australien.

Die Gouverneurin der Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, stellte am Freitag fest, dass die Aufwärtsrisiken für die heimische Inflation sich zu materialisieren schienen.

Ölschock und anhaltende Inflation

Die politischen Entscheidungsträger in den Hauptstädten der Welt steuern derzeit den Preisdruck, der mit dem Iran-Krieg und den höheren Energiekosten zusammenhängt. Die Rohölpreise notierten am Freitag über 100 Dollar pro Barrel und legten seit Anfang September um fast 15 % zu. Die militärischen Feindseligkeiten dauerten am Donnerstag an, als Saudi-Arabien und die vom Iran unterstützten Huthi-Kräfte im Jemen grenzüberschreitende Angriffe austauschten, was Zivilisten im Jemen dazu veranlasste, mit Booten über das Rote Meer zu fliehen. In Peking kontaktierten chinesische Beamte privat Teheran, um nach einem Appell der saudischen Führung infolge regionaler Militärschläge zur Zurückhaltung der Huthi-Kräfte aufzufordern.

Die Großhandelspreise in Europa spiegelten diesen Energiedruck wider. Das deutsche Statistische Bundesamt meldete am Freitag, dass die Erzeugerpreise im August im Jahresvergleich um 4,6 % gestiegen seien und damit die Prognose von 4,1 % in einer Reuters-Umfrage unter Analysten übertrafen.

Wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und fiskalische Belastungen

Die Konsumaktivität in Großbritannien zeigte sich trotz höherer Kraftstoffkosten widerstandsfähig. Offizielle Daten des Office for National Statistics zeigten, dass die britischen Einzelhandelsumsätze im August um 0,5 % stiegen und damit einen Rückgang von 0,5 % im Juli umkehrten und die Erwartungen der Ökonomen von einem Rückgang um 0,2 % übertrafen. Im Jahresvergleich wuchsen die Umsatzvolumina um 2,4 %, gestützt durch Ausgaben für Lebensmittel, Bekleidung und Kaufhäuser nach sonnigem Wetter und der Fußball-Weltmeisterschaft im Juni, auch wenn die Autokraftstoffverkäufe um 1,3 % zurückgingen. Allerdings berichteten Einzelhändler wie Next, Primark und John Lewis von gedämpften Bedingungen und reduzierten Ausblicken.

In Indien hob die Ratingagentur Moody's am Freitag ihre Prognose für das reale BIP-Wachstum im Fiskaljahr 2027 von 6 % auf 7 % an und begründete dies mit der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit trotz erhöhter Energiekosten und El-Niño-Wetterphänomenen.

Obwohl wir weiterhin davon ausgehen, dass Indien schneller wachsen wird als alle anderen G-20-Volkswirtschaften sowie vergleichbar bewertete Schwellenländer-Staaten, bestehen weiterhin Risiken.